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　　“公募基金基金挣钱公募基金基金持有人不挣钱”难题困扰公募基金基金行业多年。在高质量发展大背景下，相关股权投资理财机构如前所述探求真理的积极探索，逐渐为这一难题找到了可行的解决方案。

　　以股权投资理财三阶为例，该机构创办人兼CEO袁白露在近日接受基金公司我国本报记者独家专访时透露，股权投资理财三阶2017年至2022年使用者的月平均值利润机率接近90%。在利润机率提升下，使用者留存率也逐步提高。

　　袁白露则表示，提升利润机率的关键，在于利用AI控制技术精准识别股权投资人需求，同时实现“三万人巧”的社会财富管理工作服务项目。即使在AI控制技术的广泛利用下，专精股权投资理财服务项目资源得以信息技术型化，享用专精股权投资理财服务项目的机会是平等的，股权投资人能如前所述另一方面情况获得综合化社会财富管理工作服务项目。并且在控制技术借力基础上，基金公司、公募基金基金公司、商业银行等金融机构未来也有望同时实现低成本的三万人巧股权投资理财服务项目。

　　使用者月均利润机率近90%

　　股权投资理财三阶成立于2014年，自2015年推出第一版APP后就持续致力于积极探索适宜我国股权投资人的社会财富管理工作服务项目商业模式。“我们很早就对欧美国家股权投资顾问业务商业模式进行了调研和试著，当时认识到虽然发达国家消费市场也是以技术标准金融资产为主，无论是信用风险、收益还是产品的丰富程度，都远超过我国，但欧美国家已是一个相对有效消费市场，他们的股权投资理财方案和控制系统演算法并不适宜我国消费市场。”袁白露对本报记者则表示，从那时候起，他就试著构筑两套适宜我国消费市场的股权投资理财控制系统，主要就设想包括智能化股权投资管理工作、智能化顾客分析与管理工作、三万人巧交易这三大管理工作控制系统。

　　股权投资理财三阶从2016年已经开始构筑这套适宜我国的基础控制系统，从构筑到完善花了两年的时间，成为国内首家，也是迄今为止唯一一家同时实现了“三万人巧”智能化股权投资顾问服务项目的公司。2018年至今，股权投资理财三阶先后有过三次控制测试人员，截至目前已经形成了两套如前所述社会财富管理工作服务项目或者公募基金基金股权投资理财服务项目的知觉体系，也就是股权投资理财三阶一直在耕耘的“顾客立场、个人化订制加充斥式服务项目”的这套3C股权投资顾问标准。

　　袁白露则表示，从2022年已经开始，股权投资理财三阶再次将更多精力花在AI控制技术的升级上，旨在为更广阔的股权投资人社会群体提供更多社会财富管理工作。即使耕耘个人化订制和充斥式服务项目，是同时实现社会财富管理工作服务项目“三万人巧”的终极目标。

　　袁白露则表示，股权投资理财三阶近年来的一系列实践，主要就集中在以下三各方面：

　　一是“公募基金基金挣钱公募基金基金持有人不挣钱”的顽疾是能解决的。袁白露说道，公募基金公募基金基金长期收益率不错，大部分公募基金基金持有人赚不到钱，主要就原因是股权投资人追涨杀跌。但从股权投资理财三阶2017年至2022年60个月的数据统计来看，使用者每月的平均值利润机率近90%。期间虽然也经历过2018年的下跌行情，但由于利润机率提高了，使用者留存率不但没有流失，反而越来越高，老顾客还愿意往里面多乔尔纳。

　　二是倚靠AI控制技术另加上少量的人工辅助，会极大改善社会财富管理工作的服务项目效果。在这各方面，我国比美国有优势，即使美国股权投资理财服务项目大约是在近20年才全面转向机器和AI控制技术的，而我国公募基金公募基金基金一已经开始就是全电子化技术标准发展的，并且我国还有着海量的互联网使用者，因此完全能倚靠人工智能化提供更多服务项目，跳过物力服务项目那个阶段。

　　三是如前所述AI信息技术控制系统的股权投资理财服务项目体系，能同时实现真正的三万人巧服务项目。1万个股权投资理财师服务项目1万名顾客是三万人巧，但物力成本太高，只有商业机构商业银行等少数中高档顾客能享用。但在AI控制技术的广泛利用下，一般股权投资人也能享用到“个人化订制”的股权投资理财服务项目，能同时实现如前所述另一方面约束条件下的股权投资理财目标最优解。从那个角度来说，这为消费市场创造了一个公平的股权投资理财世界，在信息技术借力的大背景下，所有股权投资理财资源对所有股权投资人都是可得的。

　　“股权投资理财三阶顾客中最小的股权投资数额有几千块钱，最大数额则高达8000多万元，不管是高净值顾客还是一般顾客，他们享用的服务项目另一面用的是同一种演算法。股权投资理财三阶目前主要就服务项目的社会群体以中产顾客为主，主力客户群平均值可股权投资金融资产大概在50多万元到100多万元间。我们的顾客已经遍布到全国2600个县，但主要就社会群体集中在北上广深和一线省会城市。”袁白露说。

　　把社会财富管理工作服务项目信息技术型化

　　在上述成果另一面，袁白露对公募基金基金股权投资理财消费市场有着深刻思考。

　　袁白露对本报记者直言，“公募基金基金挣钱公募基金基金持有人不挣钱”的矛盾存在于宏观经济和宏观经济两各方面。从宏观经济各方面讲，那个难题的原因在于股权投资人日益增长的社会财富管理工作需求和专精社会财富管理工作供给间的不匹配。“我们所说的‘公募基金基金持有人不挣钱’，实际上隐含的是‘一般公募基金基金持有人不挣钱’，专精社会财富管理工作机构的中高档顾客（比如商业机构商业银行顾客），实际上挣钱机率比较高。因此，把专精的社会财富管理工作服务项目信息技术型化，提供更多给一般公募基金基金持有人，是解决那个难题的终极目标。”

　　从宏观经济上讲，袁白露认为，金融股权投资是股权投资人消费市场知觉的变现。之所以出现公募基金基金持有人不挣钱现象，是公募基金基金持有人对技术标准金融资产的信用风险收益和期限间的知觉严重不足，导致信用风险错配。“对一般公募基金基金持有人来说，这种知觉严重不足是正常的，即使缺乏对应的知识结构。但中高档顾客能通过支付高额管理工作费弥补这各方面严重不足，从而同时实现股权投资利润机率的提升。”

　　股权投资理财三阶是如何解决那个难题的？袁白露则表示，关键在于利用AI控制技术对公募基金基金持有人需求进行精准识别，提供更多“三万人巧”的社会财富管理工作服务项目。“三万人巧”之所以可行，重要的原因之一在于AI控制技术的边际成本接近于零，能产生更明显的规模效应。并且，使用者越多，人工智能化的演算法越准，所以能让越来越多一般股权投资人享用到更专精的社会财富管理工作服务项目。

　　他强调道，国内公募基金基金股权投资顾问发展的时间还不长，公募基金基金持有人目前所面对的多是由公募基金基金产品构造来的若干个公募基金基金组合，这里面存在明显的同质化特征，并不算是“三万人巧”。要同时实现“三万人巧”，一各方面要捕捉到公募基金基金持有人的行为变化。比如面对同样的公募基金基金组合，公募基金基金持有人在持有过程中会存在不同的行为变化，那么对应的信用风险偏好和资金量也会变化；面对消费市场下跌时，有些人希望能降低信用风险，有些人则希望能提高信用风险追加股权投资。此外，初始信用风险承受能力类似的人，在消费市场里持有一段时间后也会发生行为变化。所以，三万人巧的个人化订制服务项目，既要体现在公募基金基金持有人进来时的配置方案上，也要体现在行为变化后股权投资顾问服务项目的及时跟进上。

　　袁白露说，顾客在APP上的使用痕迹，都反映着心理和情绪变化，人工智能化能更及时和准确地捕捉到这些细节，通过及时响应进行更准确的沟通。“公募基金基金净值每天在变，使用者几乎是每天或隔天看一次，使用比较高频。他们进来后会去APP不同地方浏览，在不同页面的停留时间也不同。随着时间积累，就会形成一个使用者行为集合。在这些样本数据之上，我们就能很好地预测具体使用者的股权投资行为，这些就是精准的股权投资需求。这样的一个个需求画像叠加起来，就是一幅三万人巧的场景。”

　　袁白露特别说到，除了主要就的自动化流程外，股权投资理财三阶还专门留出了一部分人工服务项目团队进行股权投资人情绪安慰。“通过AI控制技术捕捉到公募基金基金持有人心理情绪的变化，既有因缺乏必要的股权投资知识导致的无措，也有面对消费市场大震荡的情绪波动。人工服务项目团队就是为了后者而来的，这是机器没法替代的。”

　　助力更多金融机构同时实现“三万人巧”

　　在袁白露看来，股权投资理财三阶虽然面向C端提供更多社会财富管理工作服务项目，但本质上是一家金融信息技术公司。在C端服务项目已同时实现三万人巧基础上，未来要通过持续的控制技术创新，为基金公司、公募基金基金公司、商业银行等金融机构借力。“我们现在已经摸索出了适用于股权投资理财三阶顾客的控制技术控制系统、组织架构和服务项目体系。目前也已有借力金融机构的案例。比如，我们为基金公司和公募基金基金公司输出的是智能化股权投资管理工作控制系统，帮助他们自动化筛选金融资产，并构筑和管理工作股权投资组合。在这些控制系统借力下，机构顾客的服务项目也能同时实现低成本的三万人巧。截至2022年底，B端业务收入占比超过了10%，明年应该会更大。”

　　当本报记者问及，从C端个人顾客发展到B端机构顾客，股权投资理财三阶能否为国内方兴未艾的股权投资顾问消费市场，输出具有普遍借鉴意义的体系化服务项目理念。袁白露对此给出了肯定的答案。“我们根据股权投资理财三阶成立8年的服务项目实践总结出了3C股权投资顾问标准，既是股权投资理财三阶和其他机构的主要就差异所在，也是社会财富管理工作机构综合化发展可参考的理念。”

　　所谓3C股权投资顾问标准，分别是顾客立场（Customer Position）、个人化订制（Customization）、充斥式服务项目（Companionship）。

　　袁白露认为，如前所述顾客立场，就是要为所有的顾客提供更多相同质量（平等）的社会财富管理工作服务项目，提供更多信用风险控制优先的金融资产配置理念，以及以最优化利润机率为目标的服务项目立场。买方股权投资顾问所言的顾客第一，核心在于平等。如果失去那个前提，社会财富管理工作服务项目最终会陷入到一个恶性循环里，变成牺牲一部分人利益去换取另一部分人利益的内卷。

　　袁白露特别提到，从顾客角度来说，社会财富管理工作应以信用风险控制优先，而不是超额收益。即使多数中产顾客的家庭积蓄，是点滴积攒起来的，他们对未来充满憧憬，也需要有所保障。技术标准金融资产股权投资是面向未来不确定性的预期，所以要信用风险控制优先，不能让顾客去赌，一般股权投资人和专精股权投资人不一样，对大部分老百姓来说是不能接受赌的，所以必须是信用风险控制优先。此外，只有提高利润机率才能同时实现真正的平等，才能让顾客和消费市场走向良性循环。即使利润机率高，资金的股权投资期限就会更长，消费市场波动就会降低，利润机率就会进一步提升，整个消费市场都走向良性循环。

　　在个人化订制各方面，袁白露认为核心在于从AI能力出发识别每一位股权投资人的信用风险承受能力、股权投资期限和资金量，让每一位股权投资人都能拥有与自己实际能力匹配的股权投资组合，并跟随生命周期的需求变化去做个人化调整。另外，不同使用者的知觉状态会不断变化，好的社会财富管理工作体验，最终交付的方案要随着消费市场和人的变化而变化。这必然要构造一个灵活的股权投资控制系统，而不仅是构造了几个公募基金基金组合。

　　针对充斥式服务项目，袁白露认为，要充斥到顾客整个股权投资生命周期的各项服务项目，而不仅是简单的投教。投教只能让顾客理解一些简单的理念，但未必能真正让顾客深入习得金融知识，也未必能让顾客自发地变得理性。投教只是让顾客拥有一些正确的大方向理念，股权投资能力还是需要股权投资机构或者社会财富管理工作机构帮助提供更多。这其中，情绪响应是较为重要的。如何让使用者在面对消费市场波动时保持理性的行为，袁白露指出，充斥式服务项目本身是需要通过机器来识别顾客知觉，信用风险匹配以及情绪波动，然后施加以这种自动化推荐式的知觉提升以及人性化情绪价值服务项目的一个过程，以专精、理性和温暖的服务项目，陪伴股权投资人度过消费市场涨跌起伏的股权投资全生命周期。

责任编辑：冯体炜