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沪指7连涨！消费市场焦虑前段时间有点儿活耀，都在讨论Sora跟AI，但有只公募基金基金正悄悄华丽所有人，近6月、近1年都比同金融行业平均值几百块30个基点以上！

业绩预期统计数据截止2024/1/31，公募基金基金业绩预期及计算方法统计数据作者永赢公募基金基金，经代销行复查；同金融行业平均值取股基混合公募基金工银瑞信，统计数据作者Wind。名列统计数据作者银河证券，截止2024/2/2，永赢股利混合型C同金融行业为股基型公募基金基金(股票上上限60%-95%)(非A类)，近1年同金融行业名列7/1033，近2年同金融行业名列3/596。公募基金基金副经理李永安、赖草会期自2020/3/25-2023/10/17，公募基金基金副经理许拓会期自2023/9/25至今。其余参见variations。

快来看看，这是是不是努力做到的？

 01 

增量增强思路

更高度关注潜在性高股利

永赢股利混合型，简而言之高度关注高股利方向，重点聚焦两类标的：

第一是现阶段高表征股利，指现阶段的民营企业利润和派息率已经偏高的公司。比如说水电、部份运营商、油气金融资产、高速公路等，力求稳定股利；

第二是未来潜在性高股利，指利润将要回升或是具有大幅提升派息率的公司。比如说核电、煤炭、出版社、港口等，力求当期股权投资收益。

爸爸妈妈看完不禁要问，这听起来同样都是增量思路，小输家的这只股利混合型有什么差异？

与作给商品较之

大部份作给基于过往一年的派息率测算，可能有跟踪误差。永赢股利混合型作为主动主动型商品，投资方法相较更为灵活。

与同金融行业股利商品较之

永赢股利混合型运用绝对股权投资收益路子进行管理工作，但不依赖于股利股权投资收益，而要把更多的注意力放在潜在性高股利领域，崇尚超越股利之外的景气变动或是派息率变动带来的当期股权投资回报，力求去赚民营企业自身利润增长的钱。

在这样的股权投资路子之下，永赢股利混合型相较作给达马藏县了显著当期股权投资收益，而两者市场波动率却相差不大。

截止2024/1/31，公募基金基金净值、业绩预期及计算方法统计数据作者永赢公募基金基金，经代销行复查。指数涨跌幅及市场波动率作者Wind，作给取000015.SH。

 02 

10年广发基金功力

中生代新生代

许拓

券商分析师+公募基金股权投资双重履历表

曾在中信证券、中欧公募基金基金、

工银中国农业银行从事广发基金工作

具有10年深厚广发基金功力，

管理工作公募基金基金2.6年

永赢股利混合型公募基金基金副经理许拓认为，高效率发展背景下，会逐渐引导民营企业转为高度关注股权投资股权投资回报和小股东股权投资回报，股权投资者长期持有并获得派息成为可能，消费市场偏好将从崇尚增长速度转为崇尚稳定性和持续性。

他表示，受惠于部份金融行业的存量金融资产的潜在性股权投资回报率上升、上市公司更为重视小股东股权投资回报，股市更为具有股权投资价值。老产业发展路径逐渐清晰，他认为，其中有三类民营企业孕育着股权投资机会：增长速度放缓金融行业的“卷王”+新兴产业的“闯王”+受惠改革的民营企业。

在这样的自然环境下，许拓对永赢股利混合型的定位是，期望打造一只能在相较低迷或是震荡的消费市场自然环境中，让我们能拿得住的公募基金基金。

“我们不崇尚短期的节奏感，而要期望能给我们一个稳健上涨、慢慢变富的股权投资体验。打个比方，股利混合型可能没法实现单车变摩托，但将力求可以持续给摩托加油。”许拓表示。

许拓表示 ·

“我们不崇尚短期的节奏感，而要期望能给我们一个稳健上涨、慢慢变富的股权投资体验。打个比方，股利混合型可能没法实现单车变摩托，但将力求可以持续给摩托加油。”

他将注重商品的防御性，不断挖掘优质的高股利股票，配合低波增量思路增厚股权投资收益，期望商品能让我们长期托付，实实在在赚到钱。

 03 

增量思路现阶段值得高度关注吗？

近期，增量思路被越来越多地提起，不仅是因为增量商品满足了股权投资者在震荡市中的避险需求，其实，增量思路持续火热本身是资本消费市场高效率发展的体现。

统计数据作者Wind，2023/1/1-2024/2/20。指数过往表现不预示未来，不构成对公募基金基金业绩预期的保证。

过往A股消费市场过于高度关注增长，以致于大量经营稳定但增长较慢的优质金融资产估值偏低，往后随着消费市场预期股权投资收益逐渐降低至合理水平，这些稳定低估金融资产将被更为重视。

目前作给市盈率6.19倍，比上市以来81%的时间都要便宜，并且估值远低于大盘主要指数，长期股权投资性价比凸显（Wind，作给000015.SH。科创50 PE为41.9，创业板指PE为25.7，沪深300 PE为11.2，截止2024/2/20，历史表现不预示未来）。

现阶段，中国面临内外不确定性提升，经济修复偏弱。越来越多的民营企业更为注重高效率发展，稀缺的高股利增量金融资产有望持续带领经济逐渐复苏。不妨高度关注增量思路的公募基金基金，力求分享高股利民营企业利润增长的机会。

公募基金基金高度关注方向仅以现阶段消费市场情况判断，不必然代表未来股权投资方向。具体以实际股权投资情况为准。相关思路是公募基金基金管理工作人根据报告时点有关消费市场情况而形成，公募基金基金管理工作人有权在消费市场情况发生变动时变更相关思路并依据公募基金基金合同有关约定继续履行管理工作人权利进行管理工作工作。

注：统计数据截止2024/1/31。业绩预期及计算方法统计数据作者永赢公募基金基金，经代销行复查，永赢股利混合型C成立于2020/3/25，业绩预期比较计算方法为沪深300指数股权投资收益率×55%+恒生指数股权投资收益率（按估值汇率折算）*20%+中债-综合指数（全价）股权投资收益率*25%。2020-2023年度业绩预期/计算方法为55.42%/24.55%、-12.62%/-5.40%、-18.95%/-13.17%、-1.74%/-8.10%。公募基金基金副经理李永安、赖草会期自2020/3/25-2023/10/17，公募基金基金副经理许拓会期自2023/9/25至今。

许拓，10年证券从业经验，2年公募基金基金管理工作经验。曾任中欧公募基金基金管理工作有限公司研究员；中信证券股份有限公司研究员；工银中国农业银行公募基金基金管理工作有限公司权益公募基金基金副经理。现任永赢公募基金基金管理工作有限公司权益股权投资部公募基金基金副经理。

风险提示：股权投资有风险，股权投资需谨慎。公募基金基金管理工作人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理工作和运用公募基金基金金融资产，但不保证本公募基金基金一定利润，也不保证最低股权投资收益。股权投资不同金融行业型的公募基金基金将获得不同的股权投资收益预期，并承担不同程度的风险。通常公募基金基金的股权投资收益预期越高，风险越大。永赢股利混合型是混合型证券股权投资公募基金基金，属于中等风险（R3）商品，预期风险和预期股权投资收益高于债券型公募基金基金和货币消费市场公募基金基金，适合经客户风险承受能力等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的股权投资者。公募基金基金风险等级与股权投资者风险承受能力等级对照表参见永赢公募基金基金官网。股权投资者通过代销机构提交交易申请时，应以代销机构的风险评级规则为准。本商品可股权投资于港股通标的股票，除了需要承担与境内证券股权投资公募基金基金类似的消费市场市场波动风险等一般股权投资风险之外，本公募基金基金还面临汇率风险等境外证券消费市场股权投资所面临的特别股权投资风险。敬请股权投资者在做出股权投资决策之前，仔细阅读商品法律文件，充分认识本公募基金基金的风险股权投资收益特征和商品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出股权投资决策。