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《双创板日报》8月17日讯（本报记者 敖瑾）锂电电子设备供应商信宇人本周一进占双创板。开售，信宇人公司股价大幅走低，较市盈率23.68元/股涨超76%；盘中公司股价震荡走低，一度涨超100%；截至收盘，子公司公司股价报41.7元/股，涨76.1%，总市值40.76亿。

信宇人于2002年在广州成立，主要从事锂离子电池智能化、智能化锻造电子设备的研制锻造及产品销售。2016年，信宇人开始引入内部政府机构小股东，数家广州股权投资政府机构先后增资入股，包括同创伟业、国中民营民营企业、宏民营民营企业和黄金时代庞德公等，其中同创伟业、黄金时代庞德公透过母公司多只公募基金连续数轮股权投资信宇人。

财供销社股权投资通-执中统计数据表明，按信宇人本周一收盘价计算，同创伟业、黄金时代庞德公、国中民营民营企业等政府机构均同时实现超五倍账面回报。

广州“初来乍到”的政府机构都投了

信宇人此次市盈率23.68元/股，发行市盈率46.18倍。其此次发行募资资金总额5.79亿，最终募资当期为5.06亿，较原计划超募4395.36多万元。信宇人此次IPO保荐人及承销费用为4548.17多万元，保荐人政府机构（主承销商）为民生证券。

招股书金属材料表明，信宇人此次公开发行募资资金将用于东莞信宇人高端智能装备锻造锻造扩建项目、锂电池智能关键装备锻造锻造项目、东莞信宇人研制中心建设项目和补充流动资金。

小股东内部结构各方面，子公司董事长、总经理付志方直接所持子公司39.69%的股权，为子公司控股小股东。

2016年，信宇人开启对外融资，或许由于是广州民营企业，广州数家股权投资政府机构都参与了股权投资，成为信宇人的内部政府机构小股东，包括同创伟业、宏民营民营企业、黄金时代庞德公、国中民营民营企业和嘉远民营民营企业等。

统计数据表明，现阶段，由国中民营民营企业管理的小民营企业发展公募基金，为信宇人仅次于付志方夫妇的第三大小股东，持股比例为6.82%；同创伟业则透过母公司5只公募基金，总计所持5.74%股权；黄金时代庞德公透过母公司3只公募基金，总计所持4.73%股权。

招股书金属材料表明，同创伟业、黄金时代庞德公及嘉远民营民营企业都对信宇人进行了数轮股权投资。财供销社股权投资通-执中统计数据表明，同创伟业对信宇人总计股权投资7500多万元，黄金时代庞德公总计股权投资5996多万元，嘉远民营民营企业则总计投入了2000多万元。国中民营民营企业则透过母公司的小民营企业发展公募基金，在2019年一笔投了8000多万元。

对于稳步新增股权投资的原因，黄金时代庞德公管理合伙人周波对《双创板日报》本报记者表示，锂电池金融行业及其上下游产业是重点扶持应用领域，对锂电智能化锻造电子设备锻造也有推动作用，“信宇人整体团队较好，稳步投入商品研制创新，出于对整个赛道和民营企业的稳步看好，所以我们进行了不断的新增股权投资。”

利润率高于南埃尔普 后期面临增长压力

据招股书，信宇人2020-2022年分别同时实现产品销售总收入2.4亿、5.37亿和6.69亿，复合增长率达66.89%；扣非归母净利分别为416.32多万元、4983.19多万元和5013.02多万元；经营活动产生的现金流量当期分别为805.96多万元、1.83亿及-4875.81多万元，波动较大。对此子公司各方面的解释是，2021年产品销售回款体量大，因此有较多现金回流，而在2022年由于业务体量扩大，采购原金属材料支出增加。

信宇人超过90%的产品销售总收入源自锂电干燥电子设备、锂电涂覆电子设备和他锂电电子设备，其中源自于锂电干燥电子设备和锂电涂覆电子设备总收入逐年稳步增长，是子公司总收入的主要来源，2022年贡献了近70%的产品销售总收入。子公司还有小部分营业总收入源自于光学膜金属材料。

下游顾客各方面，信宇人在招股书哈敦，福安黄金时代、长安汽车、孚能科技、鹏辉可再生能源、蜘蛛网可再生能源、瑞浦可再生能源等国内知名锂电池锻造商均为子公司顾客。2022年，子公司前四大顾客分别为益锦湖（占产品销售总收入比例28.13%）、长安汽车（15.93%）、宁福新可再生能源（7.38%）、孚能科技（6.19%）和蜘蛛网可再生能源（5.02%），前四大顾客总计贡献62.65%的子公司产品销售总收入。

目前，信宇人产品销售总收入体量相对较小，综合性利润率亦高于同类由此可知子公司。

南埃尔普由此可知子公司中，利元亨、赢合科技和先导智能2022年产品销售总收入体量分别为42.04亿，90.2亿和139.32亿，都远远超过了信宇人不足7亿的产品销售总收入体量。

利润率各方面，据申请金属材料，2020-2021年，信宇人的综合性利润率分别为30.59%及27.24%，而金融行业平均值为34.38%及31.49%。

在商品内部结构各方面，信宇人现阶段的电子设备商品主要用于锂电池锻造工序的前后段，而前后段电子设备利润率一般而言高于后段电子设备。同类中主营后段电子设备的利元亨，2021年的综合性利润率达到38.52%。

与此同时，为了拓展顾客尤其是稳定与龙头顾客的合作关系，信宇人采取了低价竞争策略，这也导致了子公司综合性利润率较高的现状。其在申请金属材料哈敦，2022年，锂电干燥电子设备的综合性利润率为14.5%，而剔除福安黄金时代和长安汽车两个大顾客的订单后，该应用领域的利润率提升至20.67%。

有关注锂电电子设备应用领域的股权投资人对《双创板日报》本报记者表示，“锂电池金融行业仍然具备较广阔的发展前景，而上游电子设备供应商在产业链中又具备更强的话语权，但现阶段信宇人的整线能力较弱，商品内部结构亦有待完善，可能面临后期增长乏力的问题。”

值得一提的是，今年3月，信宇人在上会时获“暂缓审议”。当时，上交所要求子公司表明并更进一步落实两个事项：一是更进一步表明对高邮建设、江苏益锦湖产品销售的总收入、单价显著高于其他顾客同类别商品的原因，签订合同当年同时实现总收入的合理性；二是结合民营企业会计准则规定、具体合同条款，更进一步表明应收账款、合同负债会计处理的合理性、谨慎性。