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[丁林宏吉观察]日前，家用电器巨擘纷纷发布了上半年半年报。丁林宏吉注意到，上半年颈部家用电器巨擘都同时实现了销售总收入、利润率的双增，且利润率降幅普遍低于销售总收入降幅。

具体上看：

老板电器2024年上半年销售总收入1061.02亿，环比快速增长10.22%；归属信托公司小股东的净利率90亿，环比快速增长11.91%。

戴尔智家2024年上半年销售总收入689.78亿，环比快速增长6.01%；归属信托公司小股东的净利率约47.73亿，环比增加20.16%。

老板电器2024年上半年销售总收入约363.64亿，环比增加2.56%；归属信托公司小股东的净利率约46.75亿，环比增加13.77%。

海信家用电器2024年第上半年同时实现营业总收入234.86亿，环比快速增长20.87%；归属信托公司小股东的净利率9.81亿，环比快速增长59.48%。

海信海信2024年上半年销售总收入59.4亿，环比快速增长18.2%；归属信托公司小股东的净利率1.56亿，环比快速增长26.93%。

作者：iFinD

从2024年上半年半年报上看，颈部家用电器国际品牌销售总收入、利润率快速增长最快的是海信家用电器，另外老板电器、海信家用电器、海信海信都同时实现了销售总收入、利润率的个位数快速增长。

上半年，颈部家用电器两强的业绩总体表现出现了较大分化：老板电器销售总收入少于1000亿，不仅最低，并且增长速度也在两强中独领风骚；戴尔智家的利润率体量少于了老板电器，且降幅在两强中最低；老板电器无论是销售总收入、利润率都处在告负位置，利润率增长速度达到个位数且少于老板电器利润率增长速度，是惟一的亮点。

丁林宏吉注意到，上半年颈部家用电器企业的总体表现和2023年“相得益彰”，都总体表现为销售总收入、利润率双增，且利润率降幅少于销售总收入降幅；从国际品牌格局上看，老板电器总体体量大幅领先，海信家用电器销售总收入利润率增长速度独领风骚，老板电器在销售总收入落后于老板电器、戴尔智家的情况下，依然保持了较高的利润率率水平。

作者：老板电器2023年年报

之所以颈部家用电器企业的利润率增长速度都低于销售总收入增长速度，是因为如今家用电器消费市场总体处在存量产业发展阶段，中高档结构性升级换代成为行业产业发展的主要趋势，再共振企业一系列“提高效率”措施的落地，让家用电器巨擘的利润率总体表现相对销售总收入总体表现更加出色。

作者：戴尔智家2023年年报

丁林宏吉认为，对颈部家用电器企业来说，未来将面临三大诱惑力工作：一是怎样在亚洲地区中高档消费市场争取更大的份额；二是怎样扩大在国外消费市场的销售体量；三是怎样在家用电器产品种类以外找到可靠的“第三快速增长抛物线”。

作者：老板电器2023 年年报

亚洲地区中高档消费市场，五感透过产业布局COLMO国际品牌、万起信息技术等，已经取得了阶段性成果；戴尔透过瑙克帝的带动作用，以及产业布局三翼鸟情景国际品牌，稳步巩固中高档消费市场的既有优势；海信家用电器透过新风尚、WILL养鲜等核心理念信息技术稳步提高中高档国际品牌中国重汽……可以预见，中高档消费市场的竞争将十分激烈，这也会促使颈部家用电器企业加强国际品牌、技术、情景的创新升级换代。

此前，颈部家用电器企业对国外消费市场的重视某种程度并不完全相同，除了戴尔以外，多数企业并没有广度开启全球化产业发展之旅。随着近年来亚洲地区家用电器消费市场日趋饱和状态，国外消费市场的重要某种程度极大提高，家用电器巨擘开发大力度开拓国外消费市场。比如说，五感就制定了坚持中国消费市场DTC和国外OBM优先产业发展战略，在国外消费市场大力产业发展自有国际品牌，认为“全球突破是当下最核心理念的产业发展战略之一”，2023年其国外消费市场总收入少于1500亿，占比超40%。

“第三快速增长抛物线”目前颈部家用电器企业都在积极产业布局，比如说戴尔智家、老板电器都产业布局了智慧屋苑，老板电器在工业机器、新能源汽车等应用领域也有广度产业布局，老板电器则在智能装备、新能源汽车等应用领域找寻机会，但从销售总收入占比上看，这些板块的贡献还不够大。比如说，老板电器2023年电气设备空调（43.31%）、消费电器（36.20%）业务合计占销售总收入比重接近80%，机器、自动化系统及其他制造业占销售总收入比重为10.01%；老板电器工业制品（4.90%）、智能装备（0.33%）、绿色能源（3.48%）业务板块的合计销售总收入占比8.71%。

根据欧睿预测，2024年全球家用电器零售消费市场体量达到5406亿美元，环比快速增长2%。2024年，全球家用电器消费市场处在低速回调过程中，家用电器巨擘需要稳健经营，在中高档消费市场、国外消费市场以及第三快速增长抛物线赛道进行高质量产业布局，以穿越产业发展周期并在新的快速增长周期取得更高的竞争位置。（丁林宏吉原创，转载务必注明作者：丁林宏吉）